Emtia piyasaları jeopolitik riskler, enerji arzı belirsizlikleri ve merkez bankası politikalarıyla dalgalı bir seyir izledi. Petrol, doğal gaz ve tarım ürünlerinde artışlar yaşanırken, değerli ve baz metaller karışık bir grafik çizdi.
Hafta boyunca emtia piyasaları, jeopolitik gelişmeler, enerji arzına yönelik belirsizlikler ve merkez bankalarının para politikası mesajları nedeniyle belirgin dalgalanmalar yaşadı. ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’la müzakereleri askıya aldığını açıklaması piyasalarda karışık bir seyre neden olurken, büyük merkez bankalarının faiz kararları ve sözlü yönlendirmeleri de risk algısını şekillendirdi.
ABD’nin İran limanlarına yönelik olası abluka hazırlıkları ve Hürmüz Boğazı’ndan enerji geçişlerine dair endişeler, Brent petrol üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturdu. Petrol fiyatlarındaki yüksek seyrin enflasyonist baskıları artırabileceği endişeleri, enerji maliyetleri üzerinden diğer emtia gruplarında da oynaklığı yükseltti.
Enflasyon risklerinin gündemde kaldığı haftada, ABD Merkez Bankası (Fed), Avrupa Merkez Bankası (ECB), İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) politika faizlerini beklentiler doğrultusunda sabit tuttu. Merkez bankası başkanlarının temkinli tonu, özellikle Fed Başkanı Jerome Powell’ın güvercin tondan uzak mesajları, para politikasında ek sıkılaşma ihtimalini yeniden gündeme taşıdı.
Fed’in faiz kararının 8’e karşı 4 oyla alınması, komite içindeki görüş ayrılıklarını gözler önüne serdi. Makroekonomik veri tarafında, ABD ekonomisinin yılın ilk çeyreğinde beklentilerin altında büyümesi küresel talep görünümüne ilişkin soru işaretleri yarattı. Ancak büyümenin ivme kazanma eğilimini koruması, resesyona yönelik endişelerin sınırlı kalmasını sağladı.
Bu gelişmelerle tahvil piyasalarında satış baskısı artarken, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftalık bazda yaklaşık 10 baz puan yükselerek yüzde 4,3970’e ulaştı. Dolar endeksi ise haftalık bazda yüzde 0,4 düşüşle 98,2 seviyesinden kapandı. Önümüzdeki hafta ABD’de açıklanacak tarım dışı istihdam verisi yatırımcıların odağında olacak.
Değerli metaller, tamamlanan haftada paladyum hariç negatif bir seyir izledi. Jeopolitik risklerin güvenli liman talebini desteklemesine rağmen, petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon beklentilerini artırması ve tahvil faizlerindeki artış, fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu. İran’ın müzakereler için yeni bir teklif sunduğuna dair haber akışı, petrol fiyatlarında kısmi gevşemeye ve değerli metallerde kayıpların sınırlanmasına yol açsa da haftalık negatif görünümü değiştirmedi.
Paladyumda yüzde 1,9 artış görülürken, altın yüzde 2, platin yüzde 1,4 ve gümüş yüzde 0,4 geriledi. Baz metallerde ise karışık bir seyir hakimdi. Çin’den gelen imalat sanayi verileri talep görünümüne sınırlı destek sağlarken, küresel büyümeye ilişkin belirsizlikler, yüksek enerji maliyetleri ve faizlerin uzun süre yüksek kalabileceğine yönelik beklentiler fiyatlamalar üzerinde etkili oldu.
Nikelde yüzde 1,2 artış yaşanırken, kurşun yatay seyretti. Alüminyum yüzde 1,8, bakır yüzde 1,9 ve çinko yüzde 3,8 değer kaybetti.
Brent petrol, Hürmüz Boğazı’na ilişkin arz endişeleri, ABD-İran müzakere belirsizliği ve ABD stok verileriyle haftayı pozitif tamamladı. ABD ham petrol stoklarının 6,2 milyon varil azalarak 459,5 milyon varile gerilemesi fiyatları destekledi. Birleşik Arap Emirlikleri’nin (BAE) OPEC ve OPEC+ üyeliklerinden ayrılma kararı, grubun piyasa yönlendirme gücüne ilişkin soru işaretleri artırdı. Barclays, Hürmüz Boğazı’ndaki kesintilerin uzaması halinde 2026 yılı Brent petrol fiyat tahminini 85 dolardan 100 dolara yükseltti.
Doğal gazda ise enerji güvenliği endişeleri, sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) akışlarına yönelik riskler ve Avrupa’da enerji maliyetlerinin yükselmesi fiyatları destekledi. Haftalık bazda doğal gazın fiyatı yüzde 10,2, Brent petrolün varil fiyatı ise yüzde 7,4 arttı.
Tarım emtialarında kahve hariç pozitif bir seyir izlendi. Enerji fiyatlarındaki yükselişin biyoyakıt üretimini artıracağına yönelik beklentiler mısır, soya fasulyesi ve şeker fiyatlarını destekledi. Mısır yüzde 3,5, buğday yüzde 3,2, soya fasulyesi yüzde 2 ve pirinç yüzde 0,7 yükseldi. Pamuk yüzde 6,2 ve şeker yüzde 6,1 artarken, kahve yüzde 1,7 geriledi. Kakaonun ton başına fiyatı ise haftayı yüzde 4,9 yükselişle tamamladı.
Yorum Yap